３、株価動向をめぐる 経済評論家、証券会社のエコノ ミスト達の過去の発言を データに照らし合わせて どの程度正しかったか評価せよ。

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1 ３、株価動向をめぐる 経済評論家、証券会社のエコノ ミスト達の過去の発言を データに照らし合わせて どの程度正しかったか評価せよ。

2 2002 年 2 月 20 日時点での その年の日経平均株価予想 2002 年の最安値 8197 円 22 銭 2002 年の最安値 8197 円 22 銭 3 月の終値 11024 円 94 銭 3 月の終値 11024 円 94 銭 国際証券・水野和夫チーフエコノミスト予想 国際証券・水野和夫チーフエコノミスト予想 3 月末 8500 円 その後 7000 円にまで落ち込む可能性が ある。 3 月末 8500 円 その後 7000 円にまで落ち込む可能性が ある。 結果；大外れ 結果；大外れ ドイツ証券・武者陵司チーフストラテジスト予想 ドイツ証券・武者陵司チーフストラテジスト予想 5000 円でも不思議ではない 5000 円でも不思議ではない 結果；まったくの見当違い 結果；まったくの見当違い

3 2003 年 5 月 7 日時点における 3 ヶ月後 (8 月末 ) の日経平均株価予想 8 月の終値： 10343 円 55 銭 8 月の終値： 10343 円 55 銭 みずほ証券・佐治信行チーフエコノミス ト みずほ証券・佐治信行チーフエコノミス ト 株安が進行し 7300 円程度まで落ち込むで あろう 株安が進行し 7300 円程度まで落ち込むで あろう 結果；大外れ 結果；大外れ

4 2004 年 1 月 2 日時点における 2004 年全体での日経平均株価予想 始値 10825 円 17 銭 始値 10825 円 17 銭 最高値 12163 円 89 銭 最高値 12163 円 89 銭 最安値 10365 円 40 銭 最安値 10365 円 40 銭 終値 11488 円 76 銭 終値 11488 円 76 銭

5 三菱証券・石井純チーフ債権ストラテジスト 三菱証券・石井純チーフ債権ストラテジスト 9000 ～ 11000 円で動くであろう 9000 ～ 11000 円で動くであろう 結果；若干低く見積もりすぎである 結果；若干低く見積もりすぎである みずほ証券・上野秦他チーフマーケットエコノ ミスト みずほ証券・上野秦他チーフマーケットエコノ ミスト もみあい後 9000 円割れに もみあい後 9000 円割れに 結果；全く違います 結果；全く違います 東短リサーチ・加藤出チーフエコノミスト 東短リサーチ・加藤出チーフエコノミスト 9000 ～ 12000 円で動く 9000 ～ 12000 円で動く 結果；底値以外はだいたい正確である。 結果；底値以外はだいたい正確である。

6 JP モルガン証券・宮野雅明調査部長 JP モルガン証券・宮野雅明調査部長 最初が底で 10500 円、年末がピークで 12000 円 最初が底で 10500 円、年末がピークで 12000 円 結果；底の時期はあっているが、ピークは年末ではなく、 4 月であった。 結果；底の時期はあっているが、ピークは年末ではなく、 4 月であった。 BNP バリバ証券・河野龍太郎チーフエコノミスト BNP バリバ証券・河野龍太郎チーフエコノミスト 年半ばまで株価上昇の見通し、ただし夏以降は下落する。 年半ばまで株価上昇の見通し、ただし夏以降は下落する。 結果；おおむね正確である。 結果；おおむね正確である。 モルガンスタンレー証券・佐藤健裕エコノミスト モルガンスタンレー証券・佐藤健裕エコノミスト 年前半は 11000 円を天井に重い展開。後半は 12000 円あ たりまでいくのではないか。 年前半は 11000 円を天井に重い展開。後半は 12000 円あ たりまでいくのではないか。 結果。実際は、前半は 12000 円あたりまで行き、後半は 11000 円前後で推移 結果。実際は、前半は 12000 円あたりまで行き、後半は 11000 円前後で推移

7 日興シティグループ証券。佐野一彦チーフストラテジス ト 日興シティグループ証券。佐野一彦チーフストラテジス ト 1 万円を中心とするもみ合い。ただし米株価次第では上 昇もある。 1 万円を中心とするもみ合い。ただし米株価次第では上 昇もある。 結果・実際は 11000 円あたりでもみあい。 結果・実際は 11000 円あたりでもみあい。 UFJ 総合研究所・嶋中雄二投資調査部長 UFJ 総合研究所・嶋中雄二投資調査部長 年央時点で 12000 円。年末にかけてやや低下するであろ う。 年央時点で 12000 円。年末にかけてやや低下するであろ う。 結果；おおむね正確である。 結果；おおむね正確である。 大和証券 SMBC ・白石誠司チーフマーケットエコノミス ト 大和証券 SMBC ・白石誠司チーフマーケットエコノミス ト 8000 円～ 11000 円で動く後半以降 8000 円を指向 8000 円～ 11000 円で動く後半以降 8000 円を指向 結果；全く違う 結果；全く違う

8 UBS ウォーバーク証券・白川浩道チーフエコノ ミスト UBS ウォーバーク証券・白川浩道チーフエコノ ミスト 3 月までピーク 11000 円で堅調に推移、その後下 がるであろう。 3 月までピーク 11000 円で堅調に推移、その後下 がるであろう。 結果；ピークの値以外おおむね正確 結果；ピークの値以外おおむね正確 野村證券・松中中チーフストラテジスト 野村證券・松中中チーフストラテジスト 8500 ～ 11500 円で推移。 8500 ～ 11500 円で推移。 結果：底値を低く見積もりすぎであった。 結果：底値を低く見積もりすぎであった。 ドイツ証券・水野温氏チーフストラテジスト ドイツ証券・水野温氏チーフストラテジスト 9000 円～ 13000 円で推移し、 7 ～ 9 月がピーク 9000 円～ 13000 円で推移し、 7 ～ 9 月がピーク 結果；推移の幅が大きすぎ。ピークは実際は もっと早い 結果；推移の幅が大きすぎ。ピークは実際は もっと早い

9 ゴールドマンサックス証券・山川哲史 チーフエコノミスト ゴールドマンサックス証券・山川哲史 チーフエコノミスト 上昇 上昇 結果；実際は後半は下落傾向にある。 結果；実際は後半は下落傾向にある。 バークレイキャピタル証券・山崎衛チー フエコノミスト バークレイキャピタル証券・山崎衛チー フエコノミスト 前半は 10000 ～ 11000 円で推移。後半は 12000 円へ向けて上昇。 前半は 10000 ～ 11000 円で推移。後半は 12000 円へ向けて上昇。 結果；実際は、前半はもう少し高めで、 後半は下落傾向 結果；実際は、前半はもう少し高めで、 後半は下落傾向

10 2006 年 4 月 13 日時点における 年末の日経平均株価予想 2006 年 12 月の終値 17225 円 83 銭 2006 年 12 月の終値 17225 円 83 銭 カブドットコム証券・山田勉マーケット アナリスト カブドットコム証券・山田勉マーケット アナリスト 18000 円 18000 円 結果；ほぼ正しい 結果；ほぼ正しい

11 2006 年 7 月 28 日時点における 1 年後の日経平均株価予想 2007 年 7 月の終値 17248 円 89 銭 2007 年 7 月の終値 17248 円 89 銭 株式会社フィスコ・坂口敬子アナリスト 株式会社フィスコ・坂口敬子アナリスト 20000 円 20000 円 結果；外れ 結果；外れ フェアトレード株式会社・西村剛代表取締役 フェアトレード株式会社・西村剛代表取締役 20000 円越え 20000 円越え 結果；外れ 結果；外れ

12 2007 年 10 月 11 日時点における 2007 年 12 月の日経平均株価終値予想 12 月終値 15307 円 78 銭 12 月終値 15307 円 78 銭 SMBC フレンド証券・中西文行株式ストラ テジスト SMBC フレンド証券・中西文行株式ストラ テジスト 18000 越えして年初来高値 18000 越えして年初来高値 結果；大外れ、ちなみに 2007 年の最高株 価は、 2 月に記録した 18300 円 39 銭 結果；大外れ、ちなみに 2007 年の最高株 価は、 2 月に記録した 18300 円 39 銭

13 2006 年 12 月 29 日時点における 各証券会社エコノミストによる、 2007 年末の日経平均株価予想 2007 年 12 月の終値 15307 円 78 銭 2007 年 12 月の終値 15307 円 78 銭 野村証券 東田雅昭エコノミスト 野村証券 東田雅昭エコノミスト 15000 ～ 19000 円 15000 ～ 19000 円 結果；かろうじて正確 結果；かろうじて正確

14 大和証券ＳＭＢＣ 高橋和宏エクイティマーケ ティング部部長 大和証券ＳＭＢＣ 高橋和宏エクイティマーケ ティング部部長 15500 ～ 20000 円 15500 ～ 20000 円 結果；外れ 結果；外れ 日興コーディアル証券 西広市商品担当付部長 日興コーディアル証券 西広市商品担当付部長 16000 ～ 20500 円 16000 ～ 20500 円 結果；外れ 結果；外れ 新光証券 瀬川剛エクイティストラテジスト 新光証券 瀬川剛エクイティストラテジスト 16,000 ～ 20000 円 16,000 ～ 20000 円 結果；外れ 結果；外れ

15 三菱ＵＦＪ証券 白木豊シニアストラテジスト 三菱ＵＦＪ証券 白木豊シニアストラテジスト 15500 ～ 18500 円 15500 ～ 18500 円 結果；外れ 結果；外れ 大和総研 東英治専務チーフストラテジスト 大和総研 東英治専務チーフストラテジスト 16800 ～ 20000 円 16800 ～ 20000 円 結果；外れ 結果；外れ べア・スターンズ証券 倉持宏朗株式営業部長 べア・スターンズ証券 倉持宏朗株式営業部長 15500 ～ 18500 円 15500 ～ 18500 円 結果；外れ 結果；外れ

16 三井住友銀行 宇野大介市場営業推進部ストラ テジスト 三井住友銀行 宇野大介市場営業推進部ストラ テジスト 12500 ～ 17500 円 12500 ～ 17500 円 結果；あたり 結果；あたり りそな銀行 下出衛チーフストラテジスト りそな銀行 下出衛チーフストラテジスト 16000 ～ 19500 円 16000 ～ 19500 円 結果；外れ 結果；外れ 大和住銀投信投資顧問 窪田真之シニアファン ドマネージャー 大和住銀投信投資顧問 窪田真之シニアファン ドマネージャー 16000 ～ 19000 円 16000 ～ 19000 円 結果；外れ 結果；外れ

17 三菱ＵＦＪ投信 宮崎高志運用戦略部長 三菱ＵＦＪ投信 宮崎高志運用戦略部長 15500 ～ 20000 円 15500 ～ 20000 円 結果；外れ 結果；外れ 富士投信投資顧問 岡本佳久執行役員 富士投信投資顧問 岡本佳久執行役員 15000 ～ 19000 円 15000 ～ 19000 円 結果；かろうじてあたり 結果；かろうじてあたり ピクテ投信 小野塚二也ヘッドトレー ダー ピクテ投信 小野塚二也ヘッドトレー ダー 14500 ～ 19500 円 14500 ～ 19500 円 結果；かろうじてあたり 結果；かろうじてあたり

18 ＡＩＧ投信投資顧問 元木宏常務執行役員運用 本部長 ＡＩＧ投信投資顧問 元木宏常務執行役員運用 本部長 16000 ～ 20000 円 16000 ～ 20000 円 結果；外れ 結果；外れ 東海東京調査センター 矢野正義シニアマー ケットアナリスト 東海東京調査センター 矢野正義シニアマー ケットアナリスト １６５００ ─ ２２０００円 １６５００ ─ ２２０００円 結果：外れ 結果：外れ ＳＭＢＣフレンド証券 中西文行株式ストラテ ジスト ＳＭＢＣフレンド証券 中西文行株式ストラテ ジスト 14000 ～ 19000 14000 ～ 19000 結果；かろうじてあたり 結果；かろうじてあたり

19 みずほインベスターズ証券 大塚徹投資情報室 参事役 みずほインベスターズ証券 大塚徹投資情報室 参事役 15500 ～ 18500 円 15500 ～ 18500 円 結果；かろうじてあたり 結果；かろうじてあたり 丸三証券 水野善四郎専務 丸三証券 水野善四郎専務 16000 ～ 18000 16000 ～ 18000 結果；外れ 結果；外れ 東洋証券 大塚竜太ストラテジスト 東洋証券 大塚竜太ストラテジスト 16000 ～ 20000 円 16000 ～ 20000 円 結果；外れ 結果；外れ

20 平野憲一 立花証券情報企画部長 平野憲一 立花証券情報企画部長 16000 ～ 19000 円 16000 ～ 19000 円 結果；外れ 結果；外れ 丸和証券 小林治重調査情報部長 丸和証券 小林治重調査情報部長 16800 ～ 19800 円 16800 ～ 19800 円 結果；外れ 結果；外れ 水戸証券 阿部進投資情報部長 水戸証券 阿部進投資情報部長 15500 ～ 19500 円 15500 ～ 19500 円 結果；外れ 結果；外れ

21 エース証券 子幡健二専務 エース証券 子幡健二専務 17000 ～ 21000 円 17000 ～ 21000 円 結果；外れ 結果；外れ 丸八証券 細井克己企業調査部長 丸八証券 細井克己企業調査部長 17000 ～ 21000 円 17000 ～ 21000 円 結果；外れ 結果；外れ ＳＢＩ証券 鈴木英之投資調査室長 ＳＢＩ証券 鈴木英之投資調査室長 16000 ～ 20000 円 16000 ～ 20000 円 結果；外れ 結果；外れ

22 リテラクレア証券 井原翼投資情報部長 リテラクレア証券 井原翼投資情報部長 15000 ～ 19000 円 15000 ～ 19000 円 結果；かろうじてあたり 結果；かろうじてあたり 楽天証券経済研究所 福永博之チーフストラテ ジスト 楽天証券経済研究所 福永博之チーフストラテ ジスト 16000 ～ 19000 円 16000 ～ 19000 円 結果；外れ 結果；外れ カブドットコム証券 山田勉マーケットアナリ スト カブドットコム証券 山田勉マーケットアナリ スト 15500 ～ 21000 円 15500 ～ 21000 円 結果；外れ 結果；外れ

23 ジーク証券 水谷秀夫投資調査室長 ジーク証券 水谷秀夫投資調査室長 15500 ～ 19000 円 15500 ～ 19000 円 結果；外れ 結果；外れ 岡地証券 森裕恭投資情報室長 岡地証券 森裕恭投資情報室長 15500 ～ 19500 円 15500 ～ 19500 円 結果；外れ 結果；外れ

24 経済アナリスト・森永卓郎氏によ る これから上昇するであろう株 都心の一等地に不動産を多く抱えている 企業 都心の一等地に不動産を多く抱えている 企業 三菱地所 三菱地所 2006 年 7 月終値 2375 円 2006 年 7 月終値 2375 円 2006 年 12 月終値 3080 円 2006 年 12 月終値 3080 円 結果；確かに上昇している。 結果；確かに上昇している。

25 三井不動産 \\ 三井不動産 \\ 2006 年 7 月終値 2435 円 2006 年 7 月終値 2435 円 2006 年 12 月終値 2905 円 2006 年 12 月終値 2905 円 結果；確かに上昇している。 結果；確かに上昇している。 住友不動産 住友不動産 2006 年 7 月終値 2850 円 2006 年 7 月終値 2850 円 2006 年 12 月終値 3820 円 2006 年 12 月終値 3820 円 結果；確かに上昇している。 結果；確かに上昇している。

26 東急不動産 東急不動産 2006 年 7 月終値 879 円 2006 年 7 月終値 879 円 2006 年 12 月終値 1122 円 2006 年 12 月終値 1122 円 結果；確かに上昇している。 結果；確かに上昇している。