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伸縮価格マネタリー・アプローチ MBA国際金融2016.

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1 伸縮価格マネタリー・アプローチ MBA国際金融2016

2 伸縮価格マネタリー・モデルの特徴 購買力平価が常に成立する。 物価が伸縮的である。 物価の決定は、貨幣の需給による。
為替相場決定は、貨幣の需給による。 MBA国際金融2016

3 購買力平価とマネタリー・アプローチ 絶対的購買力平価 MBA国際金融2016

4 購買力平価とマネタリー・アプローチ 貨幣市場均衡式 MBA国際金融2016

5 伸縮価格マネタリー・モデル下における為替相場決定式
為替相場は、相対的貨幣供給量と相対的貨幣需要量によって決定される。 自国の貨幣供給量の増加(外国の貨幣供給量の減少)は自国通貨を減価させる。 MBA国際金融2016

6 実証分析のためのモデル化 貨幣需要式の特定化(貨幣需要は所得の増加関数、金利の減少関数)
但し、 :貨幣需要の所得弾力性、 :貨幣需要の利子半弾力性(semi-elasticity) 自国と外国の貨幣需要のパラメータが等しい MBA国際金融2016

7 弾力性 弾力性:水準(規模)の影響を受けずに、反応度を測る指標 (例)貨幣需要の所得弾力性 MBA国際金融2016

8 実証分析のためのモデル化 (1)・(2)・(3)式の対数表示 MBA国際金融2016

9 対数表示化したモデルにおける為替相場決定式
為替相場決定式(対数表示) ①自国貨幣供給成長率⇒同率の自国通貨減価 ②外国貨幣供給成長率⇒同率の自国通貨増価 ③自国所得成長率⇒f倍の自国通貨増価 ④外国所得成長率⇒f倍の自国通貨減価 ⑤自国利子率変化⇒l倍の自国通貨減価 ⑥外国利子率変化⇒l倍の自国通貨増価 MBA国際金融2016

10 MBA国際金融2016

11 伸縮価格マネタリー・モデルの実証分析(1)
回帰式 もし伸縮価格マネタリー・モデルが正しければ、 MBA国際金融2016

12 伸縮価格マネタリー・モデルの実証分析(2)
回帰式 もし伸縮価格マネタリー・モデルが正しければ、 MBA国際金融2016

13 伸縮価格マネタリー・モデルの実証分析(3)
回帰式 もし伸縮価格マネタリー・モデルが正しければ、 MBA国際金融2016

14 伸縮価格マネタリー・モデルの実証分析(4)
回帰式 もし伸縮価格マネタリー・モデルが正しければ、 MBA国際金融2016

15 金利差にカバーなし金利平価式を代入 カバーなし金利平価式 但し、 MBA国際金融2016

16 PPP成立の下での予想為替相場変化率 相対的購買力平価 予想為替相場変化率 為替相場決定式 MBA国際金融2016

17 マネタリスト・モデルにおける予想インフレ率
MBA国際金融2016

18 伸縮価格マネタリー・モデルの為替相場決定式
①自国の予想貨幣成長率の上昇⇒自国名目利子率上昇⇒自国貨幣需要減少⇒自国通貨減価 ②外国の予想貨幣成長率の上昇⇒外国名目利子率上昇⇒外国貨幣需要減少⇒自国通貨増価 MBA国際金融2016

19 伸縮価格マネタリー・モデルと合理的期待との結合仮説(1)
回帰式 もし結合仮説が正しければ、 MBA国際金融2016

20 伸縮価格マネタリー・モデルと合理的期待との結合仮説(2)
回帰式 もし結合仮説が正しければ、 MBA国際金融2016


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