2015年12月10日 （公財）連合総合生活開発研究所主任研究員 河越正明

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1 2015年12月10日 （公財）連合総合生活開発研究所主任研究員 河越正明
2015～2016年度経済情勢報告 2015年12月10日 （公財）連合総合生活開発研究所主任研究員 河越正明

2 日本経済は、消費税率引上げ後に 停滞続く。特に消費に弱さ。
日本経済は、消費税率引上げ後に　停滞続く。特に消費に弱さ。 図表Ⅰ－１－１　実質GDP成長率の推移（寄与度）

3 在庫の積み上がりから一部業種で生産調整。ただし、予測指数は強い。
図表Ⅰー１－７ 企業の生産活動の動向

4 企業収益は好調を続けるが、設備投資と人件費の増加につながらない
図表Ⅰ－１－９　（１）経常利益と設備投資 （出所）財務省「法人統計季報」

5 雇用情勢は改善を続け、有効求人倍率は1.2倍を超え、失業率は3.4％。
図表Ⅰ－２－１　完全失業率と求人倍率（季節調整値）

6 実質賃金はようやく増加に転じたが依然低い伸びにとどまる
図表Ⅰ－１－２　消費税率引上げ（1997年4月と2014年4月）前後の比較 （３）実質賃金の推移 （注） 持家の帰属家賃を除く総合の消費者物価指数で実質化。 2015年10-12月は10月の値。

7 持続的な成長のためには労働生産性の伸びを高める必要
図表Ⅱー１－１　成長会計でみたGDPの推移、労働生産性が寄与 労働生産性の伸び

8 労働生産性の伸びを高めるとともに、それが実質賃金や時短で還元されることが重要
図表Ⅱー１－３　労働生産性の向上が実質賃金を押し上げた

9 2016年度経済は賃上げ幅がカギ 現状では経済の好循環を推進する原動力が見当たら ない。好調な企業収益を賃上げに結び付け、家計消 費を原動力として経済の好循環を実現すべき。 【ケースＡ】は、生産性上昇を反映した実質賃金上昇となる春闘賃上げが実 現した場合、【ケースＢ】は実質賃金横ばい程度の賃上げにとどまる場合。 2014年度 （実績） 2015年度 （見込み） 2016年度（予測） ケースＡ　 ケースＢ 名目ＧＤＰ 1.6 2.4 2.7 1.8 実質ＧＤＰ ▲0.9 0.9 1.5 ＣＰＩ上昇率 2.9 0.3 1.3 現金給与総額 0.5 2.0

10 ＩＭＦは世界経済見通しを4月時点から下方修正。中国の成長率は据え置きだが…
IMFの見通し(10月6日公表) 2014 2015 修正幅(注) 2016 米国 2.4 2.6 <▲0.5> 2.8 <▲0.3> ユーロ圏 0.9 1.5 <0.0> 1.6 　ドイツ <▲0.1> スペイン 1.4 3.1 <0.6> 2.5 <0.5> ギリシャ 0.8 ▲2.3 <▲4.8> ▲1.3 <▲5.0> 中国 7.3 6.8 6.3 日本 ▲0.1 0.6 <▲0.4> 1.0 <▲0.2> 注：修正幅は2015年4月からの修正幅を示す。

11 …中国の現況について厳しい見方も多い。 ＜中国経済＞ 図表Ⅰ－３－９　輸出入額の伸び率（前年同期比）