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2004年世界の需給動向と 将来の見通し - PGM - 平成17年3月30日 金属資源開発調査企画グループ 北  良行.

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1 2004年世界の需給動向と 将来の見通し - PGM - 平成17年3月30日 金属資源開発調査企画グループ 北  良行

2 プラチナの需給 パラジウムの需給 プラチナの需給予測 パラジウムの需給予測 南ア偏在とAAplc寡占 PGMの価格推移
本日の発表は ①プラチナの需給実績 ②パラジウムの需給実績 ③プラチナの需給予測 ④パラジウムの需給予測 ⑤PGMの南ア偏在とAAplcへの寡占 ⑥PGMの価格推移実績 の順に簡単な説明を行う PGMの価格推移

3 PGMの主な用途 投資 宝飾品 自動車触媒 自動車プラグ 燃料電池 メモリーディスク PGM白金族金属の主の用途は ①宝飾品として
②自動車排ガス用触媒として ③投資としてが 有名。 そのほかの用途として ④メモリーディスク ⑤自動車のプラグ ⑥そして将来的に燃料電池の触媒 として期待されている。 この中で現在 ①宝飾品と ②自動車排ガス用触媒 としての需要が7割以上を占める。

4 Platinum Palladium PGMは6種類 Rhodium PGMは周期律表で見ると 8族の遷移元素で Ni Co Feの下にある
パラジウム プラチナ ロジウム イリジウム ルテニウム オスミウム の6種類を言う そのうち存在及び需要が多いものは でそれにロジウムが続く。

5 20世紀のプラチナ生産推移 (tons) 戦後生産が飛躍的に伸びる プラチナの利用 古代エジプトまで遡る 他の多くの金属同様、
第二次世界大戦後その需要が飛躍的に伸びた金属 その需要は、金等の貴金属同様、 宝飾需要が当初主体。 しかし、 1970年代カリフォルニアに始まる環境対策により、 自動車産業への供給が近年特に増大

6 プラチナの用途概要 プラチナ有史以来の生産量 プラチナはかなり貴重
PGMの中で最も知られるプラチナの需要は 宝飾品であり ついで自動車排ガス用触媒 しかし、その有史来の使用量はわずか4,000トン程度 貴金属の王様である金の使用量140,000トンの わずか35分の1 金がオリンピック50mプール3倍分と言われるのに比して プラチナは5×5×5mの立方体程度の量に収まってしまう。 故にかなりの貴重性がある (tons)

7 プラチナの需要 (tons) 次の表は1975年から2004年までのプラチナの需要 #1975年のプラチナ需要は80トン
#そのほぼ半分の38トンが宝飾品 自動車触媒用需要は11トンであった 次に1975年以降プラチナ需要の変化を図に示した。 J & M platinum 2004 Interim report

8 プラチナの需要 (tons) J & M platinum 2004 Interim report 橙が宝飾 赤が自動車触媒
青系統が化学・電気需要 #1975年 38tであった宝飾品需要 1980年台にいったんは落ち込み その後1999年まで右肩上がりで上昇 #自動車触媒用需要は 1977年を境に上昇、宝飾需要との比率を一気に縮小、同様の右肩上がりの上昇をする。 しかし、そのほかの #化学 #電気 と言った需要は全く伸びていない。 全体として、プラチナの需要は1980年以降緩やかに上昇し続けている。

9 プラチナの需要 (tons) 成長の結果 2004年のプラチナ需要は前年比で1%未満の増加にとどまるものの、
合計201.3トンの最高記録に達している。 ①自動車触媒  2004年の自動車触媒産業によるプラチナ購入量は、全世界で7%増加して106.7トンに 一方 ②宝飾品  宝飾品用は2004年に10%減の68.4トンと  7年間の最低水準水まで落ち込む。 これ プラチナ価格の上昇が主因となって 中国宝飾品業界の購入量が急減していることが原因。 J & M platinum 2004 Interim report

10 プラチナの地域別需要推移 1970年代 日・米 1990年代 日・欧・米 2000年代 欧・日・米中 (tons)
1970年代 日・米 1990年代 日・欧・米 2000年代 欧・日・米中 (tons) プラチナの需要を地域的に見た場合 #1975年には日本と米国が多く、欧州が続いたが、 #1990年代には日本、米国、欧州がほぼ需要を3分 中国の需要はJ&Mではその他の国に含まれているが、 その殆どは中国の需要で 1995年以降増加傾向が始まり #2000年には欧州、日本、米国を抜いて #2004年には欧州30%、日本20%、米国17%、その他30%と4分する形となった。 プラチナ需要は3局体制から、4局体制になった。 J & M platinum 2004 Interim report

11 パラジウムの需要 (tons) 次ぎにパラジウムの需要であるが #1980年の総需要は63トン #多くはエレクトロニクス
#歯科用としての需要であった。 J & M platinum 2004 Interim report

12 パラジウムの需要 (tons) パラジウム需要推移を示すと #1980年代 10トン程度であった自動車排ガス触媒用は
1990年代に入ると上昇し始め、 1994年から急上昇 1999年には180トンを越えるまでになった。 しかし、その後、需要は落ちこんでいる。 #一方、歯科用需要は徐々に上昇し、 1995年には40トンに達したが、 1999年に以降減少している #エレクトロニクス産業も同様に1990年代上昇したが、同様に2000年以降減少している。 #一方宝飾品としての用途は元来少ない。 パラジウムの需要は概して 1980年代は除増、 1990年代に急増、 2000年以降激減した といえる。 J & M platinum 2004 Interim report

13 パラジウムの需要 (tons) 以上の推移の後 パラジウム需要は2004年、 #2002年以降の上昇貴重が続き、191トンに。
自動車触媒産業による需要は #2004年に113.5トンになる。 北米の自動車メーカーでは、在庫の取り崩しを引き続き縮小しており、これが全体の購入量を押し上げる主因。日本・その他の地域でも、小型車の増産と排ガス基準の強化により需要の増加が見込まれる。ただし、欧州では、ディーゼル車のシェア拡大により需要の減少が予想される。 #そのほか 歯科用合金は26.1トン エレクトロニクス28.5トン 宝飾品23トンに達する J & M platinum 2004 Interim report

14 パラジウムの地域別需要推移 1980~90年代 米・日・欧 2000年以降 米・日・欧・中 (tons) 地域的に見た場合
1980~90年代 米・日・欧 2000年以降  米・日・欧・中 (tons) 地域的に見た場合 #1980年には日本と米国に欧州が続き、 1990年代には欧州が増加、日本、米国、欧州がほぼ需要を3分し #1995年以降は中国で代表されるその他の国での需要も拡大、 #2000年には急増 #2004年には欧州、日本、米国、その他が拮抗して4分する形となっている。 J & M platinum 2004 Interim report

15 プラチナの供給推移 (tons) 増加の殆どが南ア J & M platinum 2004 Interim report
次ぎにプラチナの供給について説明 1975年     79トンの供給のうち55トンを南アが供給 #その南アの供給はほぼ一定の割合で増加し続け 2004年には200トンのうち155トンを供給 #ロシアからの供給は1990年代に入り増加したが、 非常に不安定な状態で、その後伸びているとは言えない。 #北米 #その他については殆ど増加していない。 #すなわちこの30年間に供給は120トン増えたが 100トンが南アで、増加の殆どが南アから。

16 パラジウムの供給推移 (tons) ロシアは不安定 J & M platinum 2004 Interim report
パラジウムについてはロシアが主要な供給国である。 #1980年72トンの供給のうち半分以上の38トンを供給 その後、1990年代にはいると供給量は急増 1998年には180トンに達した。 2002年には急減して60トンとなったが 2004年には100トンに回復 #南アの供給は 1980年の27トンから 2004年の80トンへ順調な増加 #北米も少ないながら順調に生産を伸ばしているといえよう。 #その他では大きな増加は見られない。 #パラジウムについてはロシアの不安定を要注意 以上がこれまでの実績に基づいた需給動向 次ぎに今後の予測について説明する。

17 世界のプラチナ需要予測 増加 2004年 2015年 自動車排ガス触媒 3,200 → 5,312 燃料電池 10 → 1,000
増加             2004年      2015年 自動車排ガス触媒    3,200  →   5,312 燃料電池           10   →   1,000   宝飾品           3,200  →   4,400  Nedcor 2004 1,000 oz 南ア銀行系投資会社であるNedcorの調査部門 2015年までの需給見通し 一番下の灰色に示すように、世界のプラチナ需要は 2003年の6百万オンスから 2015年には11百万オンスに #Nedcorは化学、石油やその他における需要増は殆どない。 #自動車触媒としての需要は 2003年の3.1百万オンスから 2010年には4.5百万オンス、 2015年には5.3百万オンスとなる 差し引き増加はおよそ2百万オンス #燃料電池ではほぼゼロから百万オンス #宝飾品は2.7百万から4.4百万となる すなわち、燃料電池としての需要増より、従来の触媒としての需要増を大きく見込んでいる。 この予測では、特に宝飾品としての需要が2004年でJMと90万オンス違うので現在の価格であれば過剰予測と考えられる。

18 プラチナ供給予測 増加の殆どが南ア 1,000 oz Nedcor 2004 供給実績では、
1975年の79トンのうち70%の55トンが南アから 2004年の見込みでは、200トンのうち78%の155トンが南アから 供給されている。 121トンの増加のうち82%の100トンは南ア。 したがって、南ア以外での埋蔵量・生産は規模が小さく 今後の需要増に対応する増産は南アを中心に検討せざるを得ない。 #Nedcorでは生産見通しについて南ア、ロシア、北米、ジンバブエに分けて推測している。 #世界合計で2003年の6.1百オンスから9.7百万オンスへの増加を期待している。 #ロシア#北米#ジンバブエ#その他には急激な増産を期待せず #大きな増加を期待しているのは南アの4.6百万から7.9百万 この予測では南アの供給を中心に若干多めである。

19 プラチナ需給バランス予測 1,000 oz Nedcor 2004 以上の需給を差し引くと #赤の供給は #青の需要を常に下回り
#黒のバランス曲線のごとく不足が続く。 #数値的には下表のピンクの需給バランスとなり 供給不足は毎年50万オンス程度で 2015年には百万オンスを越える すなわち #今後ともプラチナは中長期的に供給不足の状態が続くと予想 しかし、需給ともに過剰気味であるため、特に、価格高騰時の投資や宝飾需要が伸び悩む事を考慮、 需要で80万オンス、供給で30万オンスを差し引いて利用したのがリバイスした数字で、これによると、大まかバランスするといえる。

20 パラジウム需給バランス予測 1,000 oz Nedcor 2004 パラジウムについての需給バランス 上の灰色部分は供給サイド
2004年の6.6百万オンスから 2015年まで平均して7.1百万オンスを保ち、 一方の需要は下の灰色 常に7百万オンスを下回る状態にある #NedcorではバランスをMovement in stockとして表現 数十万オンスの恒常的な供給過剰が続くと予想。 2004年は供給は実績がより多く、需要は実績が少なくなっている。 より、供給過剰の方向にある。 さらに、 プラチナの多くが南アから増産される見込みで、 南アでは、今後の増産に関し、 鉱床としては現在よりUG2リーフを、 また、地域として東岩体を開発して行く予定。 これらは、 プラチナとパラジウム生産比率に関し、 よりパラジウムを多く生産することになるため、 供給過剰はより一層多くなると考えられる。 Nedcor 2004

21 南ア供給の半分はAnglo Platinum
南アからのプラチナ供給 南ア供給の半分はAnglo Platinum 1,000 oz プラチナの供給に話が戻るが、 南アでどの様な増産が見込まれているか #Nedcorのデータでは全世界の生産量は 2015年には現在より320万オンス多い、790万オンスに。 #会社もしくはプロジェクト毎に生産予測されているが、 #AACでは      2003年の2.3百万 から 2015年の3.9百万 このうち既存鉱山からは60~70万オンス 新規等鉱山から百万弱程度が見込まれている。 #Impalaでは     1.4百万 から 2.1百万 #Lonmin        91万   から 1.4百万 各社毎にほぼ平均的に増加を見込んでいる。 さて、プラチナの生産面では 世界に占める南アの生産が80%近く、 南ア全生産の半分弱がAnglo Americanによって生産され、 将来的にもシェア50%弱は同様に続くわけであるが Nedcor 2004

22 PGM資源量の8割が南ア 9割が南部アフリカ #次ぎが資源量 #世界のPGM資源について2000年にMisraが取りまとめたもの
#Buchveld、Great Dyke、Stillwater、Sudbury、Norilskについて 資源量がまとめられている。 ここには合計が書かれていないが、 世界でプラチナはおよそ34,800t     パラジウムはおよそ29,200t     合計で75,000t弱ある Bushveldは #Merensky、 # UG-2、 # Platreefに分けられ、 PGM総量は39,000tで世界の79%を プラチナに限れば29,000t 82%以上の資源量が南アに偏在 ジンバブエを含めれば9割を越える

23 南アの資源の8割がAP社 世界の (8割×8割=) 64%が AP社 次の表は 南アPGM生産者の鉱量、資源量(各社の年報等から)。
#鉱量・資源量 Merensky ・UG2に分けられ計上、 #鉱量・資源量合計では Anglo Americaは1億58百万オンス 南アの57%を #Inplatが17百万オンス #南ア合計で2億7千万オンス、トンベースで8,600t存在 #資源量をみれば Angloは7億4千万オンス82%を占有している。 南ア全体で9億オンス、トンベースで28,000t存在する。 # PGM総量では南ア全体で36,700tの存在し、Aaplcは77%を占める。 #すなわち南アの8割のPGMがAAPlcに寡占され #8割×8割の64%のPGMはAaplc1社に寡占している 世界の (8割×8割=) 64%が AP社

24 PGMの価格推移 1990年前半まで 金と同様の動き 1990年代後半から 独自の動き Kitco homepage dataから作成
1990年前半まで  金と同様の動き 1990年代後半から 独自の動き 次ぎに価格推移概要ですが、 白金は1990年代中頃まで金とほぼ同様な動き。 しかしながら、冷戦の終了にともない金のお金としての価値が見直され、 いくつかの中央銀行による保有金の放出などにより下落、 一方、工業的利用の比率が高いPGMは1995年以降独自の価格を形成するようになった。 当時比較的価格の低かったPdへの需要シフトと 不安定なロシアからの供給により パラジウム価格が1999年高騰したことは周知 その後、有事の金、金融商品からの資金流入などにより、価格を上げてきた金とともに、環境規制など実需を伴うPtは急激な上昇を初め、現在に至っている。 J&Mでは昨年11月 今後6か月間の価格はプラチナで1オンス760ドルから880ドル、 パラジウムで160ドルから250ドルで推移するとの予想を発表 現在その上限近くを行っている。JMの短期予測ではプラチナ需要は揺るむ傾向にあるとするが、未だなおbullな状況にある。 Kitco homepage dataから作成

25 ま と め 恒常的なパラジウムの過剰 Pt需要増を満たすは南アのみ Anglo American 過度の寡占化 以上簡単にまとめると
ま  と  め 恒常的なパラジウムの過剰 Pt需要増を満たすは南アのみ 以上簡単にまとめると #プラチナは慢性的な供給不足 #一方パラジウムは恒常的な過剰 #供給側を見た場合、需要増を満たせるのは南アの増産のみで #その南アの生産量、埋蔵量ともAnglo Americanに寡占している Anglo American 過度の寡占化


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