調達物流におけるポートフォ リオ理論の適用 流通情報工学課程 2003752 盧 麗穎. 1 目次 １．目的 ２．リスクとリスクマネジメント ３．調達物流におけるポートフォリオ理論 の適用 ４．モデルを用いた検討 ５．結論.

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1 調達物流におけるポートフォ リオ理論の適用 流通情報工学課程 2003752 盧 麗穎

2 1 目次 １．目的 ２．リスクとリスクマネジメント ３．調達物流におけるポートフォリオ理論 の適用 ４．モデルを用いた検討 ５．結論

3 2 需要地 供給地 枝 （リン ク） 輸送機関 商品・荷 物 ・衝突 ・転覆 ・脱線 ・墜落 ・爆発 ・火災 ・渋滞 ・遅延 等 ・汚損 ・擦損 ・破損 ・ 曲損 ・盗難 ・不着 ・漏れ ・ネズミ食い ・自然消耗 等 環境 ・地震 ・噴火 ・台風 ・洪水 等 政治的 ・戦争 ・内乱 ・テロ ・ストライキ ・暴動・騒動 ・規 制・政策 等 ・倒産 ・加工ミス ・万引 き ・機器の故障、破 損 ・数量不足 等 調達物流におけるリスク

4 3 リスクへの対応方法 ★リスク回避 ： リスクにさらされている人、モノ、事業等に一 切関係しない、リスクとの関係がなくなるようリスクそのものを 排除、除去する ★損失の予防 ： 損害が発生する可能性（発生頻度）を少なくす ること。 例：事例データベースによるリスク感性の向上 ★リスク保持 ： リスクを受け入れ、自らの費用で損失を 埋め合わせること。 例：家計の積立預金 ★リスクの移転 ・・・ ヘッジング、インシュアリング、 分散 例：業務の外部委託、 保険、 ポートフォリオ理論

5 4 ポートフォリオ理論 リスクの定量化 経路にお け る標準偏 差 全体の収益に対しての標準偏差をリスクとして捉え る 全体の 期待収益 Pi ： i 番目の収 益 になる発生確 率 ポートフォリオ理論は、最適なリスク管理を数量的 に分析することと定義される。 ri ： i 番目 の収益

6 5 リスクの意思決定

7 6 モデルの構築 調達物流におけるリスクを考慮して、調達先や調達量の意 思決定におけるモデルを構築する。 目的関数は販売店における利益とリスクとする。 Eij ＝ S 工場 －（ C 工場 ＋ C 輸送 ）＝ Dij ＊ Spi －（ Dij ＊ Cpi ＋ Dij ＊ Cti ） Eij ：工場 i における遅れる確率 j の時販売店の収益 販売店 工場 C 輸送 ＝ Dij ＊ Cti C 輸送 ：輸送における費用（円） Cti ：工場から販売店までの輸送費（円 / 個） C 工場 ＝ Dij ＊ Cpi C 工場 ：工場 i における調達費用 （円） Cpi ：その工場での仕入れ単価（円 / 個） S 工場 ＝ Dij ＊ Spi S 工場 ：工場 i における需要の売上高 （円） Sp ：販売店における商品の売格（円 / 個） Dij ＝ Di － Tij ＊ｒ＊３ ６５ Dij ：工場 i における遅れる確率ｊの時 の需要量（個 / 年） Di ：工場 i における需要量（個 / 年） Tij ：遅れる確率ｊの時の遅れる時間 数（時間） ｒ：販売店における単位時間の販売 量（個 / 時間）

8 7 モデルの定式化 工場 i からの調達による収益 ( 円 ) 販売店おける収益 ( 円 ) 販売店における標準偏 差 工場 i における遅れ る確率ｊの時の利 益 ( 円 ) 工場 i における遅れ る時間ｊの発生確 率 (%) 工場 i における 調達割合 ( ％ ) 工場 i ，ｊにお ける相関係数

9 8 モデルの設定条件 工場と販売店についての設定 工場の遅れる時間と確率についての設定 工場間の相関係数についての設定 ρ=0.5 、 ρ=0 、 ρ=- 0.25

10 9 検討項目 基本的な傾向の確認 相関係数の影響の確認 調達先数の影響の確認 相関係数と調達先数の影響の検討

11 10 相関係数の影響の確認

12 11 調達先数の影響の確認 （ ρ=0 ）

13 12 検討項目 基本的な傾向の確認 相関係数の影響の確認 調達先数の影響の確認 相関係数と調達先数の影響の検討

14 13 相関係数と調達先数の影響の検 討 (ρ ＝ 0.5)

15 14 相関係数と調達先数の影響の検 討 (ρ ＝ 0)

16 15 相関係数と調達先数の影響の検 討 (ρ ＝ -0.25)

17 16 結論 ○ 調達物流における遅延リスクを考慮するとしたモデル の構築を行うことができた。 ○ ポートフォリオ理論を用いてリスクを考慮した調達先 や調達量の選定が可能であることがわかった。 ○ 相関係数別と調達先数別に検討を行った結果、分散化 によりどの程度リスクを軽減できるかは、相関関係の影 響が大きいことが確認できた。また、調達先数を増やす ことによって、よりリスクの分散効果が得られることも 確認できた。 ○ 効率よくリスクの分散効果を得るため、ただ単純に調 達先数を増やすのだけではなく、なるべく負の相関をも つ調達先を組ませればよいとわかった。

18 17 ご清聴ありがとうございまし た。

19 18 相関係数の影響の確認 リスク最小

20 19 モデルの設定条件 ― 調達先が 3 つ

21 20 企業の海外進出 撤退企業の 増加 撤退理由 ・現地パートナーとのトラブル ・販売の不振 ・優遇措置の廃止や規制・課税の変 化 ・現地の情勢 海外進出の増大 リスクを考慮すべきで ある

22 21 物流にもたらす変化 複雑化、多様化、多段 階

23 22 5 つの調達先からなるポート フォリオ リスク最 小

24 23 5 つの調達先において、調達先数別 に相関係数が正、ゼロ、負の時の最 小分散ポートフォリオ

25 24 相関係数についての設定 相関係数 ρi,j ρi,j ＝｛ 0.5 ， 0 ， - 0.5 ｝

26 25 目的 本研究においては、調達物流における遅延 リスクを対象とし、ポートフォリオ理論の適 用可能性を検討することを目的とする。 また、調達物流におけるポートフォリオ理 論の適用にあたって、 ・調達先同士の連動度合を示す相関係数の影 響 ・組入れる調達先の数の影響 について検討することも目的とする。

27 26 リスクについて リスクの定義： 一般的なリスクとは、事態の確からし さとその結果の組合せ、または事態の発生 確率とその結果の組合せと示されている。 （ JIS Q ２００１ より） ex) 暮らしのリスク： 環境リスク、リストラ、交通事故、災害等 企業のリスク： 財産リスク（火災・爆発、自然災害等） ビジネスリスク（金利や為替変動等）、 賠償責任リスク（不祥事、知的財産権利侵害等） ポリティカルリスク ( ストライキ、テロ・戦争等 )

28 27 リスクマネジメントについて リスクの認識 直面しているリスクを洗い出す リスク評価 定量可が可能なリスクの量を推計する リスク管理テクニックの選択 ・リスク回避 ・損失の予防 ・リスク保持 ・リスクの移転 ･･･ ヘッジング・インシュアリング・分散化 実行 リスクマネージメントシステムを実行する 再評価 リスクマネージメントシステムの評価を行い再検討を行う

29 28 ポートフォリオ理論（ portfolio theory ）とは、 最適なリスク管理を数量的に分析すること。 ポートフォリオ理論では、どのようなリスク選択を行 えば効用が最大化できるかを主として検討する。 一般的には、リスクとリターンのトレードオフ の中で、どのような選択を行うかが問題となる。 ポートフォリオ理論

30 29 モデルの計算結果 計算項目工場 1 工場 2 工場 3 年間売上高 ( 円 ) 128,772,000124,830,000126,144,000 年間経費（円） 69,536,88049,932,00056,764,800 機会損失 ( 円 / 年 ) 2,628,0006,570,0005,256,000 期待収益 ( 円 / 年 ) 56,607,12068,328,00064,123,200 工場 1 工場 2 工場 3 期待収益率 (%)43 ． 9654 ． 7450 ． 83 標準偏差 (%)6 ． 0911 ． 639 ． 76 諸費用についての計算結果 期待収益率と標準偏差の計算結果

31 30 最小分散ポートフォリオ リスク最 小 工場 1 から 100 ％ 工場 3 から 100 ％ 工場 2 から 100 ％

32 31 3 つの調達先における相関係数が正、 ゼロ、負の時の最小分散ポートフォ リオ 相関係 数 ρ 調達割合 期待収益率 最小リスク （標準偏 差） w1w2w3 ρ＞0ρ＞090 ％ 0％0％ 10 ％ 44 ． 64660 ％ 6 ． 03072 ％ ρ＝0ρ＝060 ％ 20 ％ 47 ． 48955 ％ 4 ． 75191 ％ ρ＜0ρ＜050 ％ 20 ％ 30 ％ 48 ． 17696 ％ 0 ． 66947 ％ 最大値： 48 ． 17696 ％ 最小値： 0 ． 66947 ％

33 32 計算結果 計算項目工場 1 工場 2 工場 3 工場 4 工場 5 年間売上高 ( 円 ) 128,772,00 0 124,830,00 0 126,144,00 0 130,086,00 0 127,458,00 0 年間経費（円） 69,536,88049,932,00056,764,80078,485,22062,879,280 機会損失 ( 円 / 年 ) 2,628,0006,570,0005,256,0001,314,0003,942,000 期待収益 ( 円 / 年 ) 56,607,12068,328,00064,123,20050,286,78060,636,720 工場 1 工場 2 工場 3 工場 4 工場 5 期待収益率 (%)43 ． 96%54 ． 74% 50 ． 83%38 ． 66% 47 ． 57% 標準偏差 (%)6 ． 09%11 ． 63% 9 ． 76%3 ． 83%7 ． 99% 諸費用についての計算結果 期待収益率と標準偏差の計算結果

34 33 調達先 5 つからなるポートフォ リオ 初期値についての設定 遅れる時間と確率の設 定 相関係数の設定

35 34 ① 5 つの調達先の中、いずれの 2 つからなるポートフォリオ

36 35 ② 5 つの調達先の中、 3 つから なるポートフォリオ

37 36 今後の課題 ・ 数値に関して、架空な数字を用いて検討を 行った結果、傾向を見ることができたが、モデ ルを構築する時、企業の実データを用いた上、 輸送手段や輸送距離などの項目についてより詳 しく値を設定することができたら、よりよいモ デルとなると考える。