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伸縮価格マネタリー・アプローチ MBA国際金融2016
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伸縮価格マネタリー・モデルの特徴 購買力平価が常に成立する。 物価が伸縮的である。 物価の決定は、貨幣の需給による。
為替相場決定は、貨幣の需給による。 MBA国際金融2016
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購買力平価とマネタリー・アプローチ 絶対的購買力平価 MBA国際金融2016
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購買力平価とマネタリー・アプローチ 貨幣市場均衡式 MBA国際金融2016
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伸縮価格マネタリー・モデル下における為替相場決定式
為替相場は、相対的貨幣供給量と相対的貨幣需要量によって決定される。 自国の貨幣供給量の増加（外国の貨幣供給量の減少）は自国通貨を減価させる。 MBA国際金融2016
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実証分析のためのモデル化 貨幣需要式の特定化（貨幣需要は所得の増加関数、金利の減少関数）
但し、 ：貨幣需要の所得弾力性、 ：貨幣需要の利子半弾力性（semi-elasticity) 自国と外国の貨幣需要のパラメータが等しい MBA国際金融2016
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弾力性 弾力性：水準（規模）の影響を受けずに、反応度を測る指標 （例）貨幣需要の所得弾力性 MBA国際金融2016
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実証分析のためのモデル化 (1)・(2)・(3)式の対数表示 MBA国際金融2016
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対数表示化したモデルにおける為替相場決定式
為替相場決定式（対数表示） ①自国貨幣供給成長率⇒同率の自国通貨減価 ②外国貨幣供給成長率⇒同率の自国通貨増価 ③自国所得成長率⇒f倍の自国通貨増価 ④外国所得成長率⇒f倍の自国通貨減価 ⑤自国利子率変化⇒l倍の自国通貨減価 ⑥外国利子率変化⇒l倍の自国通貨増価 MBA国際金融2016
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MBA国際金融2016
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伸縮価格マネタリー・モデルの実証分析(1)
回帰式 もし伸縮価格マネタリー・モデルが正しければ、 MBA国際金融2016
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伸縮価格マネタリー・モデルの実証分析(2)
回帰式 もし伸縮価格マネタリー・モデルが正しければ、 MBA国際金融2016
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伸縮価格マネタリー・モデルの実証分析(3)
回帰式 もし伸縮価格マネタリー・モデルが正しければ、 MBA国際金融2016
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伸縮価格マネタリー・モデルの実証分析(4)
回帰式 もし伸縮価格マネタリー・モデルが正しければ、 MBA国際金融2016
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金利差にカバーなし金利平価式を代入 カバーなし金利平価式 但し、 MBA国際金融2016
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PPP成立の下での予想為替相場変化率 相対的購買力平価 予想為替相場変化率 為替相場決定式 MBA国際金融2016
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マネタリスト・モデルにおける予想インフレ率
MBA国際金融2016
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伸縮価格マネタリー・モデルの為替相場決定式
①自国の予想貨幣成長率の上昇⇒自国名目利子率上昇⇒自国貨幣需要減少⇒自国通貨減価 ②外国の予想貨幣成長率の上昇⇒外国名目利子率上昇⇒外国貨幣需要減少⇒自国通貨増価 MBA国際金融2016
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伸縮価格マネタリー・モデルと合理的期待との結合仮説(1)
回帰式 もし結合仮説が正しければ、 MBA国際金融2016
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伸縮価格マネタリー・モデルと合理的期待との結合仮説(2)
回帰式 もし結合仮説が正しければ、 MBA国際金融2016
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