購買力平価 MBA国際金融2015.

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1 購買力平価 MBA国際金融2015

2 商品裁定 商品裁定（安い所で買って高い所で売ることによって利鞘を得る） Bud(東京）：150円⇔Bud（NY)：1ドル
円ドル相場：120円/ドル 　　　　　↓ Bud(東京)：150円⇔Bud（NY)：120円（=1ドル×120円/ドル） 　　　　　 ↓ BudをNYから東京へ輸入 MBA国際金融2015

3 外国為替取引（円売りドル買い）⇒円安ドル高 ↓ 東京とNYで価格が均等化
商品裁定による各市場での取引 NYでBudを買う⇒NYで価格上昇 東京でBudを売る⇒東京で価格低下 外国為替取引（円売りドル買い）⇒円安ドル高 　　　　　　　↓ 東京とNYで価格が均等化 MBA国際金融2015

4 商品裁定による一物一価の法則 前提条件：①同一の商品 ②貿易可能 ③完全競争 ④取引費用＝0 一物一価の法則
　　　　　　　　②貿易可能 　　　　　　　　③完全競争 　　　　　　　　④取引費用＝0 一物一価の法則 　　　あらゆる所で同一の商品の価格は等しい。 MBA国際金融2015

5 一物一価の法則 日本の市場の価格：P円 USの市場の価格：　　ドル 円/ドル相場：S円/ドル MBA国際金融2015

6 購買力平価とは 購買力平価とは、異なる通貨の価値（購買力）を均等化させる為替相場 為替相場（円/ドル）＝通貨間の交換比率
　　　　　　　　　　　　　　＝通貨間の価値の比率 　　　　　　　　　　　　　　＝通貨間の購買力の比率 　　　　　　　　　　　　　　＝当該国間の一般物価水準の逆　 　　　　　　　　　　　　　　　　数の比率 　　　　　　　　　　　　　　 MBA国際金融2015

7 絶対的購買力平価 絶対的購買力平価 絶対的購買力平価は、外国物価に対する自国物価の相対的比率として表される。
あるいは、自国物価の逆数（自国通貨の価値）に対する外国物価の逆数(外国物価の価値）の相対的比率となる。 MBA国際金融2015

8 相対的購買力平価 （一定の）取引費用を考慮に入れる。 絶対的購買力平価を変化率で表現すると、一定の取引費用を除去できる。 相対的購買力平価
購買力平価の変化率は、自国のインフレ率と外国のインフレ率の差である。 MBA国際金融2015

9 図4：購買力平価の推移 MBA国際金融2015

10 PPP(WPI/PPI) vs. PPP(CPI)
貿易財のみ 出荷時価格 CPI 貿易財＋非貿易財 小売価格（＝流通コストを含む） CPIに非貿易財や流通コストを含んでいるために、PPP(WPI/PPI)の方がPPP(CPI)よりも購買力平価に適している。 MBA国際金融2015

11 購買力平価の限界 非貿易財の存在 競争状態 在庫調整などによる価格の反応の遅さ ↓ 実際の為替相場が購買力平価から乖離する。
　　　　　　↓ 実際の為替相場が購買力平価から乖離する。 MBA国際金融2015

12 購買力平価の実証分析 絶対的購買力平価(1) MBA国際金融2015

13 ｔ検定による回帰係数の検証（　　　　のケース） 確率 MBA国際金融2015

14 ｔ検定による回帰係数の検証（　　　　のケース） 確率 1 MBA国際金融2015

15 ｔ検定による回帰係数の検証（　　　　　のケース） 確率 ‐1 MBA国際金融2015

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18 購買力平価の実証分析 絶対的購買力平価(2) MBA国際金融2015

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21 購買力平価の実証分析 相対的購買力平価(1) MBA国際金融2015

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23 購買力平価の実証分析 相対的購買力平価(2) MBA国際金融2015

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