初めにイメージを掴め！ 最も典型的な商事信託－投資信託ー

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1 初めにイメージを掴め！ 最も典型的な商事信託－投資信託ー
初めにイメージを掴め！ 最も典型的な商事信託－投資信託ー

2 投資信託（ファンド）」：投資家から集めたお金をひとつの大きな資金としてまとめ、運用の専門家が株式や債権、公社債などに投資・運用する商品で、その運用成果が投資家それぞれの投資額に応じて分配される仕組みの金融商品 投資成果・投資損失の帰属→元本保証がないのが普通！

3 どんな人を対象？ 「株式に投資するのは怖いけれど、定期預金ではちょっと物足りない･･･、そんなことを考えたことはありませんか？そんなみなさんにおすすめなのが「投資信託」です。少額から投資できて、その投資先はさまざま。プロの手によって運用される「投資信託」が今注目されています。 …そのため、投資信託は、投資をしたいけれども自分だけでは多くの株式や債券を買うほどの資金はない、自分ではうまく投資できないので運用のプロに運用を任せたい、そんな人に最適な商品といえます。」 （某販売証券会社の説明文より）

4 会社型投資信託　

5 契約型投資信託　

6 　オープンエンド型投資信託は、ファンドの換金方法の可否を基準にした分類で、いつでも自由に換金することができる投資信託をいう。つまり、該当ファンドを保有する投資家（受益者）から換金の申し込みがあった場合に、受益権の買戻しを行う投資信託のことであり、ファンドには一般に受益権の買戻し義務があるため、ファンドの資金量が不安定になることもある。 　　　　＊通常、換金については、基準価額に基づいて行われる。ちなみに、日本の　　　 　　　　　契約型投資信託は、基本的にオープンエンド型となっている。 追加型（オープン型）とユニット型：これは投資運用が開始してから参加できるかどうかという区別による。混同しないように！

7 　クローズドエンド型投資信託は、ファンドの換金方法の可否を基準にした分類で、途中で換金することができない投資信託をいう。これは、該当ファンドを保有する投資家から換金の申込みがあっても、発行証券の買戻しがされない投資信託のことであり、一般に発行証券の買戻しがされないため、ファンドの資金量は安定する。通常、発行者が買い戻しを保証していないため、原則的に満期まで換金できないが、発行証券が取引所に上場されているファンドの場合は、市場価格で売却することによって換金することができる。

8 受益証券 以前は受益者(信託法にいう意味で）の権利を示すものとして受益証券が、運用会社から投資家に対して発行されていたが、現在では振替機関や口座管理機関といった機関の電子的な帳簿(振替口座簿)に、受益者の権利を記録するのが普通 　＊株券と足並みを揃えた。

9 投資信託は自由に売買できる！ 投資家に帰属する額 発行されている総数

10 株式取引そのものとの相違 　証券取引所に上場している株式は、市場が開いている間、刻々と株価が変動し、その時々の株価で売買が可能。これに対して、一般的な投資信託の基準価額は、投資信託が組み入れている株式や債権などの時価評価を基に算出され、1日に1つの価額として公表される。この基準価額によって、投資信託の購入や換金が行われる。 　基準価額が公表されるのは、投資信託の取引の申込を締め切った後で、投資家は当日の基準価額が分からない状況で投資信託の取引を行う。このことを「ブラインド方式」と呼ぶ。 基準価額が確定し、公表された後に投資信託の取引ができると、すでに投資信託を保有している投資家の利益が阻害されるため、このようなブラインド方式を採用している。

11 投資信託のメリット メリット1 　「投資信託は、みなさんから集めたお金でいろいろな金融商品に投資します。多くの人が買えるよう最低買い付け単位が小口化されていますので、少ないお金で投資を始めることができます。たいていの投資信託は1万円前後から買うことが可能です。」 株式購入より小口化しているのはなぜ？

12 メリット2 　「株式や債券は銀行預金などと異なり元本が保証されていないため、元本割れのリスクを常に抱えています。ところが、これらを複数合わせて持つことで、リスクを減らすことができます。これを『分散投資』といいます。ただ、分散投資をみなさんが個人で行なおうとすると、多くのお金が必要となったり、手続きが複雑になったりと、なかなか大変です。投資信託は、1本を買うだけで分散投資ができ、リスクを減らすことができるメリットを持っています。」

13 「卵は一つのカゴに盛るな！」 　これは資産運用に関することわざの１つ。 　全ての卵を1つのカゴに盛った場合、そのカゴを落とせば全ての卵が割れてしまいますが、いくつかのカゴに分けて卵を盛っていれば、カゴの１つを落としても全ての卵を割ってしまうことは避けられる、という教え。 　つまり、資産運用で大切なのは、「投資先や投資時期などを分散させること」なのです。

14 メリット3 　「投資信託では、みなさんが出し合ったお金を運用のプロ（ファンドマネジャー）が運用します。自分では出来ない投資先銘柄の選択はもちろんのこと、リスクを減らすための組み合わせなど、手間や時間がかかる作業を運用のプロが代わりに行ってくれます。」 メリット4： 　「投資信託のなかには新興国の株式や、株価指数先物、オプションなどで運用する投資信託もあります。個人では買いたくても買えるしくみがなかったり、買えるとしても大きな金額が必要だったり、買いたくても情報がとりにくい、そんな投資対象にも、投資信託を通じて投資ができます。 」

15 デメリットは？ ずばり！！　コストが高い…。 　　　「販売買付手数料」…　　 　　　「信託報酬」…… 　　　「信託財産留保額」………orz

16 ■ 「信託財産留保額」ってなに？ 「信託財産留保額」とは投資信託を途中で売るときに、他の投資家の為に投資信託内においておくペナルティです。
■　「信託財産留保額」ってなに？ 　「信託財産留保額」とは投資信託を途中で売るときに、他の投資家の為に投資信託内においておくペナルティです。 　信託財産留保額は、手数料のように運用会社や販売会社の収益とならず、売却時のペナルティとして投資信託に残す財産をいいます。 　みなさんのお金は今、投資信託という袋のなかで、株式や債券に形を変えています。ここから換金しようとすると、すぐにお金が出てくるわけではなく、株式や債券を売ってお金にすることが必要となります。ところが株式や債券を売るのに、手数料がかかったり、売りたくないタイミングに売って損をしたり、いろいろな「費用」が発生します。この「費用」を、投資信託を持ち続けている人だけで配分するのは不公平です。そこで解約する人は「ペナルティ」（＝信託財産留保額）を支払ってもらおうという制度が、信託財産留保金制度なのです。この留保額はその後、基準価額や分配金に反映されます。 　運用する側から見ても、頻繁に解約されると安定的な運用ができなくなります。信託財産留保金制度は短期売買をできるだけなくし、投資信託の運用を安定させる意味もあります。

17 こんなモノまで… ETF(Exchange Traded Funds）
きっと、ここに商事信託の拡張の原点があるんだね…