IRIS勉強会 Round 1 （May 8, 2011）

今日の勉強会の流れ IR Mtg.のFlow IR Mtg.のParticipants IR Mtg.導入部 ：挨拶 余談：Various types of investors IR Mtg.本編 ：Q&A IR Mtg.の終わり ：財務面＋まとめ 2

IR Meetings THE FLOW 3

IR Mtg.の流れ 4

IR Mtg.は3部構成 導入部 メインの部分 Goal 5

時間配分　（60分のMtg.の場合） 1分？ 0分？ 8割以上はここ 5分？ 3分？ 6

P/Lを制する者は、IR通訳を制す！ 主に P/Lの話 時間配分の 8割以上はここ B/SとCashflowの話 7

IR Meetings PARTICIPANTS 8

IRの商流 Investors IRIS Brokers Nomura Daiwa MUFJ 商流 IR Mtg. アレンジを 依頼 Fund manager Nomura 日本企業 投資 Daiwa 株の 売買注文 Analyst Analyst MUFJ 通訳を依頼 IRIS 通訳者 通訳サービス 通訳サービス サポート 事務局 9

ちなみに、実際にIR Mtg.に参加するのは、この3者だけ Investors Brokers IR Mtg. アレンジを 依頼 IR Mtg.を 依頼 裏にいるInvestors Fund manager Nomura 日本企業 投資 Daiwa 株の 売買注文 Analyst Analyst MUFJ 通訳を依頼 IRIS 通訳者 通訳サービス 通訳サービス サポート 事務局 10

IRにおける「お金の流れ」 Investors IRIS Brokers Nomura Daiwa MUFJ お金の流れ Fund manager 日本企業 Nomura Fund mgmt. fee Brokerage commission Daiwa Analyst Analyst MUFJ Fee IR支援会社等 通訳料金 IRIS 通訳者 Fee (margin) 事務局 11

通訳者にお金を払っているのは・・・ Investors IRIS Brokers Nomura Daiwa MUFJ Fund manager 日本企業 Nomura Fund mgmt. fee Brokerage commission Daiwa Analyst Analyst MUFJ 通訳料金 丹埜からのMessage 通訳者のみなさんに「お金を払っている」のは、実はこの人です 通訳者が得る通訳報酬の大元は、イギリスの富裕層や、アメリカの年金基金や、中東の政府系ファンドや、香港の投資家たちです IR Mtg.に参加している投資家ではないし、証券会社でもありません。 （IRIS通訳者には言わずもがなですが）もちろん、通訳Agentなどではありません！ IRIS 通訳者 Fee (margin) 事務局 12

みんなの思惑は・・・ Investors IRIS Brokers Nomura Daiwa MUFJ IR Mtg. アレンジを 依頼 自社のことを世界にPRしたい。 その結果、自社の株を買ってほしい Investors Brokers IR Mtg. アレンジを 依頼 IR Mtg.を 依頼 裏にいるInvestors Fund manager Nomura 日本企業 投資 Daiwa 株の 売買注文 投資家にたくさん売買してもらい、Commissionを稼ぎたい 自分の お金をMaximizeし、リターンを得たい Analyst 預かった お金をMaximizeし、Feeを稼ぎたい Analyst MUFJ 通訳を依頼 IRIS High qualityなIR通訳を通し、関係者全員に喜んでもらう　→　儲かる 通訳者 通訳サービス 通訳サービス サポート 事務局 13

前ページで、「なんだ、所詮カネか・・・」と思った方へ そもそも、「投資」とは？→　「株式会社」とは？→　「経済」とは？ 資源（資本）の再分配を通し、 世の中をより良くするための仕組み 14

IR Meetings 導入部（挨拶ETC.） 15

IR Mtg.の流れ 16

VARIOUS TYPES OF INVESTORS 余談 VARIOUS TYPES OF INVESTORS 17

いろいろなタイプの投資家がいる 余談 投資家のタイプ その逆のタイプ Long only investors (≒relative return investors) Absolute return investors （e.g. Hedge funds） 投資スタンス Long only Longに加え、Shortもする 投資期間 　　えてしてLong term 　　えてしてShort term Value investors Growth investors Macro investors Bottom up investors Active investors Passive investors 18

いろいろなタイプの投資家がいる 余談 投資家のタイプ その逆のタイプ Long only investors (≒relative return investors) Absolute return investors （e.g. Hedge funds） 投資スタンス Long only Longに加え、Shortもする 投資期間 　　えてしてLong term 　　えてしてShort term Value investors Growth investors Macro investors Bottom up investors Active investors Passive investors 丹埜からのMessage Long only VS Absolute returnのところで、以下2つを混同しないように 投資スタンスを表す”Long / short”。 投資家が”We are long only”と言った場合、投資スタンスが”Long only”であることを指す 投資期間を表す”Long / short” ”We are long term investors” 19

いろいろなタイプの投資家がいる 余談 投資家のタイプ その逆のタイプ Long only investors (≒relative return investors) Absolute return investors （e.g. Hedge funds） 投資スタンス Long only Longに加え、Shortもする 投資期間 　　えてしてLong term 　　えてしてShort term Value investors Growth investors Macro investors Bottom up investors Active investors Passive investors 丹埜からのMessage ValueとGrowthが必ずしも相反しない、という意見もあります（By Warren Buffet etc.）。 興味がある方は、Wikipedia等で調べてみてください 20

IR Meetings 本編（Q&A）以降 21

IR Mtg.の流れ 主に P/Lの話 B/SとCashflowの話 22