購買力平価 MBA国際金融2015.

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『マクロ金融特論』 ( 2 ) 一橋大学大学院商学研究科 小川英治 マクロ金融特論
1 IV 長期における貨幣と価格. 第11章 貨幣システム 物々交換 欲望の二重の一致 1.貨幣の意味 貨幣の機能 – 交換手段 – 計算単位 – 価値貯蔵手段 富 流動性 貨幣の種類 – 商品貨幣 金本位制 – 不換紙幣.
短期均衡 (2) IS-LM モデル 財市場 IS 曲線 – 財市場の均衡 – 政府支出の増加,減税 貨幣市場 LM 曲線 – 貨幣需要,貨幣市場の均衡 – マネーサプライの増加 IS-LM モデル – 財政政策の効果,金融政策の効果 – 流動性の罠 – 実質利子率と名目利子率の区別 貨幣供給.
貨幣について. 講義概要 貨幣の概念 名目と実質貨幣ストック 貨幣に対する需要 政府による金融政策.
マクロ金融論 ニュースの理論. マクロ金融論 為替相場はニュースに反応 為替相場は、ニュース(新しい情報) に対して反応する。市場参加者がこれ までに知らなかった情報が流れると、 為替相場は変化する。 逆に、新しくない情報には、為替相場 は反応しない(「市場の織込済み」
MBA 国際金融 外国為替市場の効率性. 2 効率的市場仮説 効率的市場( efficient market )とは? 為替相場が、為替相場に関連するすべての 利用可能な情報に即座に完全に反応。
金融経済論(小川英治) 1 企業の金融活動. 金融経済論(小川英治) 2 企業の意思決定 企業は、第一段階で投資額を決定する。 第二段階で、企業は、どのように資金 を調達するか、資金調達を決定する。
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15 パクス・アメリカーナの時代 1 アメリカの戦後構想とIMF体制 2 IMF体制の成立と発展,ドル危機 3 固定相場制の崩壊と変動相場制
為替相場制度の理論と実証 MBA国際金融2015.
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購買力平価 一橋大学商学部 小川英治 マクロ金融論2016.
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有斐閣アルマ 国際経済学 第3章 生産技術と貿易パターン 阿部顕三・遠藤正寛.
国際収支と為替相場 一橋大学商学部 小川英治 マクロ金融論2016.
~変貌する国際通貨体制の中のルピーとアジア通貨~
国際経済学9 丹野忠晋 跡見学園女子大学マネジメント学部 2012年1月30日
第2回講義 文、法 経済学.
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2章 外国為替市場と 外国為替相場 1 外国為替市場 2 為替取引と為替相場 3 為替相場の決定理論
国際収支と為替相場の基礎的概念 MBA国際金融2015.
『手に取るように金融がわかる本』 p.202~p.223 part1~5
JAFEE2004 冬季大会 金融商品特別セッション 為替オーバーレイ取引 12月24日 13:10-14:10 住商キャピタルマネジメント
マクロ経済学(Ⅱ) ゴ    イツリョウ 担当: 呉  逸良 マクロ経済学(Ⅱ).
第7章 市場と均衡.
第7章 どのように為替レートを 安定化させるのか
固定為替相場制度 vs. 変動為替相場制度 マクロ金融論2010.
セルビア共和国 経済・構造改革 ー挑戦と達成ー
4 国際通貨 1 国際通貨の基礎理論 2 国際通貨の機能と選択 3 管理通貨制度下の国際通貨 国際金融2002(毛利良一)
国際経済の基礎2 丹野忠晋 跡見学園女子大学マネジメント学部 2007年10月11日
国際経済学入門 11 丹野忠晋 跡見学園女子大学マネジメント学部 2014年1月23日
丹野忠晋 跡見学園女子大学マネジメント学部
国際経済学 丹野忠晋 跡見学園女子大学マネジメント学部 2009年10月19日
シンポジウムII「企業競争力と金融政策、金融機関の役割」 為替市場と為替オーバーレイ戦略: 欧米の模倣ではない日本独自の方法論を
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第8章 開放マクロ経済学.
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『マクロ金融特論』 (3) 一橋大学大学院商学研究科 小川英治 マクロ金融特論2016.
金利平価 MBA国際金融2016.
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為替介入 MBA国際金融2016.
ニュースの理論 MBA国際金融2016.
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通貨統合と最適通貨圏 一橋大学商学部 小川英治 マクロ金融論2016.
マクロ経済学初級I 第2回 市場取引 需要と供給.
マクロ経済学 II 第10章 久松佳彰.
マクロ経済学初級I 第4回.
最近の中国と通貨に関する動向 08ba231c 松江沙織.
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円高と円安と日本の景気 日本は「貿易黒字」で儲かっているのか?
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市場経済 商品を買 いたい人 商品を売 りたい人 市場 (いちば) 外国と交易し, 商品範囲を広げる 商人は 利得を拡大 客の要望 が増大.
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GDPで読み解く世界経済 跡見学園女子大学 山澤成康.
金融市場 国際班 Ooshiro.R Manita.O Itou.R Itou.K Shirai.D.
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第6章 生計費の測定 生計費=生活費(cost of living) 生活水準の比較
岩本 康志 2013年5月25日 日本金融学会 中央銀行パネル
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2009年7月 為替相場講演会資料 株式会社三菱東京UFJ銀行/東アジア金融市場部
IV 長期における貨幣と価格.
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購買力平価 MBA国際金融2015

商品裁定 商品裁定(安い所で買って高い所で売ることによって利鞘を得る) Bud(東京):150円⇔Bud(NY):1ドル 円ドル相場:120円/ドル      ↓ Bud(東京):150円⇔Bud(NY):120円(=1ドル×120円/ドル)       ↓ BudをNYから東京へ輸入 MBA国際金融2015

外国為替取引(円売りドル買い)⇒円安ドル高 ↓ 東京とNYで価格が均等化 商品裁定による各市場での取引 NYでBudを買う⇒NYで価格上昇 東京でBudを売る⇒東京で価格低下 外国為替取引(円売りドル買い)⇒円安ドル高        ↓ 東京とNYで価格が均等化 MBA国際金融2015

商品裁定による一物一価の法則 前提条件:①同一の商品 ②貿易可能 ③完全競争 ④取引費用=0 一物一価の法則         ②貿易可能         ③完全競争         ④取引費用=0 一物一価の法則    あらゆる所で同一の商品の価格は等しい。 MBA国際金融2015

一物一価の法則 日本の市場の価格:P円 USの市場の価格:  ドル 円/ドル相場:S円/ドル MBA国際金融2015

購買力平価とは 購買力平価とは、異なる通貨の価値(購買力)を均等化させる為替相場 為替相場(円/ドル)=通貨間の交換比率               =通貨間の価値の比率               =通貨間の購買力の比率               =当該国間の一般物価水準の逆                  数の比率                MBA国際金融2015

絶対的購買力平価 絶対的購買力平価 絶対的購買力平価は、外国物価に対する自国物価の相対的比率として表される。 あるいは、自国物価の逆数(自国通貨の価値)に対する外国物価の逆数(外国物価の価値)の相対的比率となる。 MBA国際金融2015

相対的購買力平価 (一定の)取引費用を考慮に入れる。 絶対的購買力平価を変化率で表現すると、一定の取引費用を除去できる。 相対的購買力平価 購買力平価の変化率は、自国のインフレ率と外国のインフレ率の差である。 MBA国際金融2015

図4:購買力平価の推移 MBA国際金融2015

PPP(WPI/PPI) vs. PPP(CPI) 貿易財のみ 出荷時価格 CPI 貿易財+非貿易財 小売価格(=流通コストを含む) CPIに非貿易財や流通コストを含んでいるために、PPP(WPI/PPI)の方がPPP(CPI)よりも購買力平価に適している。 MBA国際金融2015

購買力平価の限界 非貿易財の存在 競争状態 在庫調整などによる価格の反応の遅さ ↓ 実際の為替相場が購買力平価から乖離する。       ↓ 実際の為替相場が購買力平価から乖離する。 MBA国際金融2015

購買力平価の実証分析 絶対的購買力平価(1) MBA国際金融2015

t検定による回帰係数の検証(    のケース) 確率 MBA国際金融2015

t検定による回帰係数の検証(    のケース) 確率 1 MBA国際金融2015

t検定による回帰係数の検証(     のケース) 確率 ‐1 MBA国際金融2015

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購買力平価の実証分析 絶対的購買力平価(2) MBA国際金融2015

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購買力平価の実証分析 相対的購買力平価(1) MBA国際金融2015

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購買力平価の実証分析 相対的購買力平価(2) MBA国際金融2015

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