赤井ちゃんひとし じーじ いじゅ なごみ しゅうさく 「企業価値向上における株式持合い」 否定側 赤井ちゃんひとし　　　　　　じーじ　　いじゅ　　なごみ　　しゅうさく ゆっきーゆか　　　大貴　　千秋　　こうへいゆうぞう

～否定側の主張～ I．株主重視経営が困難になる II．リスク資産増加から・・・ デフォルトリスク⇒市場から低評価 III．代替案 「株主重視経営」

１！株式持ち合いは 株主重視経営を困難にし、 企業価値の向上を阻む！

株価の安定化 ＝ 株主配慮の経営が しにくくなる！！ らくらく 安定～♪ 株主ご意見箱

株価決定 情報の非対称性 イマイチ よくわからん・・。 評価 評価 持ち合い なるほど！！ こういう評価なのね～。 10931116                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        イマイチ よくわからん・・。 持ち合い なるほど！！ こういう評価なのね～。 評価 株価決定 評価 情報の非対称性                                      10931116                                      10931144                                      10204018                                      10204063                                      10931127                                      00027727                                      00027725                                      00027433                                      00008817                                      12722030                                      00008823                                      99097066                                      10916111                                      12722029                                      10204092                                      00027345                                      11527783                                      00008713                                      10916115                                      10931047                                      12722028                                      11527779

株式持合により 「ＩＲ活動の強化」困難 「配当性向調節」

外国人投資家比率 （出典）株式分布調査「東京証券取引所」

株主重視経営が難しい！！！ コーポレート ガバナンス

２！株式持ち合いは リスク資産を増加させ、 結果的に 市場からの低評価を 招く！

不景気 Ｄ社の株売りたい！ W社 株式持合は　　　　　長期的な保有が　目的！！ 財務体質 株式持合 D社株 W社株 D社 突発的事象

企業価値低下 デフォルトリスク増大 株価 株価 あの企業には 期待 やっぱり できちゃう♡♥ あかんわぁ・・・ 株価 株価 GOOD　財務諸表

３！企業は配当性向を 高めるべき！

I see no future in this company. ROE（自己資本利益率） その為に 配当性向UP!! 投資家惹きつけな! 低 高 I see no future in this company. この会社には将来性がないな。

上げにくい・・・ 上げられる! 必要なのは 株主重視経営ですよね。 By DDM Theory

～結論～ 株式持ち合いは、 企業価値を 向上させない！