マクロ経済学 ＩＩ 第9章 久松佳彰
財政・金融政策のメカニズム IS-LM分析 マクロ経済の短期的な動きが、財･サービスの市場と、金融市場の相互連関のなかで決まる。 二つの市場の相互関係の理解が必要。 鍵となる変数は金利（利子率）です。 財政政策のクラウディング･アウト効果も学ぶ。
資産市場と財市場の接点：利子率とGDP 資産・貨幣市場 財･サービス市場 図９－１，９－２ 利子率が高くなると、貨幣保有から別の金融資産保有へのシフト GDPが大きくなれば、貨幣需要も増大 財･サービス市場 GDPと消費や輸入は強い関係を持つ 利子率は投資額の重要な決定要因 利子率は資金を調達するコストである。 図９－１，９－２
金融政策と有効需要 金融政策 金融緩和の本質は、利子率を下げて、投資を刺激するところにある。 B C 買いオペ 法定預金準備率の引き下げ A D 貨幣量 増大 利子率 下落 投資 増大 生産･所得 増加 乗数プロセス
図９－４ 貨幣供給量の増加と利子率 Ms 1 Ms Ms’ 2 Ms’ Md ｒ ｒ Md ｒ1 ｒ2 ｒ3 M M
財政政策とクラウディング・アウト効果 図９－５ A C B D 財政支出 増大 GDP 増大 貨幣需要 増大 利子率 上昇 投資 減少 E 乗数プロセス GDP 減少 乗数プロセス
図９－6 所得増大が利子率に及ぼす影響 Ms Ms 1 2 ｒ ｒ Md’ Md’ ｒ3 Md ｒ2 Md ｒ1 M M
利子率と財政・金融政策 金融政策が有効である為には、利子率が動いて投資が刺激される必要がある（流動性の罠は最悪のケース）。 財政政策においては、利子率やそれによる投資の変化は政策の阻害要因（「クラウディング･アウト効果」）でしかありません。
演習問題２ 次のようなIS-LMモデルを考えなさい。 Y=C+I+G 総需要（海外部門なし） C=0.8Y+100 消費関数（税金省略） I=30-10r 投資関数（金利あり） G=10 政府支出（外生変数） M=Y-100r 貨幣需要関数（Yとr） M=685 貨幣供給（間接的に中銀がコントロール