6： 失業とインフレーション/デフレーション フィリップス曲線 賃金の上昇率 > 労働生産性の上昇率 ⇒ インフレーションが発生する w > gL ⇒ p > 0 フィリップス曲線（the Philips curve）： 賃金上昇率 w と失業率 u の間の関係を表す曲線である。 u↑ → w↓ u↓ → w↑ 失業率uは経済成長率が高い好況期に低くなるから，そうした時期に賃金上昇率wは高くなる。インフレーション p も好況期に高くなる傾向がある（逆は逆）。 日本のフィリップス曲線（1966～2003） 資料： 厚生労働省「賃金構造基本統計調査報告」 等 マクロ経済学(Ⅱ)

6： 失業とインフレーション/デフレーション フィリップス曲線 賃金の上昇率 > 労働生産性の上昇率 ⇒ インフレーションが発生する w > gL ⇒ p > 0 フィリップス曲線（the Philips curve）： 賃金上昇率 w と失業率 u の間の関係を表す曲線である。 u↑ → w↓ u↓ → w↑ 失業率uは経済成長率が高い好況期に低くなるから，そうした時期に賃金上昇率wは高くなる。インフレーション p も好況期に高くなる傾向がある（逆は逆）。 日本のフィリップス曲線（1966～2003） 資料： 厚生労働省「賃金構造基本統計調査報告」 等 すでにインフレーションが発生している場合には，失業率とは独立に，過去のインフレーション（あるいは将来のインフレーションに対する予想）も今期の賃金上昇率に影響を与えるであろう。この場合， p↑→ w↑ → p↑ のような「悪循環」が生まれる可能性がある。 （この点については，第7章で説明する。） マクロ経済学(Ⅱ)

6： 失業とインフレーション/デフレーション フィリップス曲線 賃金の上昇率 > 労働生産性の上昇率 ⇒ インフレーションが発生する w > gL ⇒ p > 0 CPIとWPIとの間の格差について 賃金の上昇率 w が労働生産性の上昇率 gL を上回らなければ，インフレーションは生じない。 電気機械産業における技術進歩と美容院のサービスを比べてみれば分かるように，製造業の労働生産性 gL製造業 は非製造業の労働生産性 gL非製造業 よりもはるかに高い。しかし両産業の賃金上昇率 w はほとんど大きな格差がない。 高度成長期に： w ≒ gL製造業 → WPI はほとんどインフレーションが生じなかった w > gL非製造業 → CPI は持続的なインフレーションが生じた 消費者物価CPIのこうしたインフレーションは「生産性格差インフレーション」と呼ばれる。

6： 失業とインフレーション/デフレーション 原材料価格の変化―「供給ショック」と「需要ショック」 インフレーションを決定する第2の要因は，原材料価格ePR*の変化である。 「購買力平価」： 「価格」の変化→「為替レート」の変化 という因果関係 現実の経済では短期的に： 「為替レート」の変化→「国内価格」という因果関係 具体例： 1985-86年，為替レート221円/ドルから160円/ドルへと28%円高したによって，WPIが10%ほど下落した。（ 「為替レート」の変化→「国内価格」の変化） 1973年1月に2.6ﾄﾞﾙ/ﾊﾞｰﾚﾙの原油価格は，74年1月に4倍の11.7ドル/ﾊﾞｰﾚﾙまで急上昇した。さらに1978-80年，再び14ﾄﾞﾙ/ﾊﾞｰﾚﾙから35ﾄﾞﾙ/ﾊﾞｰﾚﾙまで急上昇した。いずれの場合も，為替レートが大きく変動していないが，WPIが急上昇した。（「原材料価格」の変化→「国内価格」の変化） スタグフレーション（stagflation） インフレーションが加速化の同時に生産水準（実質GDP）も低下することについて，「不況」（スタグネーション）と「インフレーション」を合わせた「スタグフレーション」と呼ぶ。 マクロ経済学(Ⅱ)

6： 失業とインフレーション/デフレーション 原材料価格の変化―「供給ショック」と「需要ショック」 総需要と総供給 物価Pの変化を考慮に入れて，貨幣市場の均衡を表わすLM式 M/P＝L（i, Y） ﾏﾈｰｻﾌﾟﾗｲMと政府支出Gが一定の下で P↓ → M/P↑ → LM曲線は右下へシフトする P↑ → M/P↓ → LM曲線は左上へシフトする Y0 < Y1 i L i Y M/P M/P LM i1 i1 i1 i0 L＝L(Y1, i, W) i0 i0 L＝L(Y0, i, W) マクロ経済学(Ⅱ) Y0 Y1

6： 失業とインフレーション/デフレーション 原材料価格の変化―「供給ショック」と「需要ショック」 総需要と総供給 物価Pの変化を考慮に入れて，貨幣市場の均衡を表わすLM式 M/P＝L（i, Y） ﾏﾈｰｻﾌﾟﾗｲMと政府支出Gが一定の下で P↓ → M/P↑ → LM曲線は右下へシフトする P↑ → M/P↓ → LM曲線は左上へシフトする IS/LMモデルにおいて P↓ → LM曲線は右下へシフトする → Y↑ 総需要曲線ADは右下がりとなる。 P Y P0 P1 AD IS i Y LM マクロ経済学(Ⅱ) Y0 Y1

6： 失業とインフレーション/デフレーション 原材料価格の変化―「供給ショック」と「需要ショック」 総需要と総供給 物価Pの変化を考慮に入れて，貨幣市場の均衡を表わすLM式 M/P＝L（i, Y） ﾏﾈｰｻﾌﾟﾗｲMと政府支出Gが一定の下で P↓ → M/P↑ → LM曲線は右下へシフトする P↑ → M/P↓ → LM曲線は左上へシフトする IS/LMモデルにおいて P↓ → LM曲線は右下へシフトする → Y↑ 総需要曲線ADは右下がりとなる。 「需要ショック」 M，Gあるいは投資の期待利潤率reが変化した 場合，IS曲線はシフトする。 G↑→IS曲線右へシフトする → 総需要曲線AD右へシフトする P Y P0 P1 AD' IS' AD IS i Y LM マクロ経済学(Ⅱ) Y0 Y1

6： 失業とインフレーション/デフレーション 原材料価格の変化―「供給ショック」と「需要ショック」 総需要と総供給 マクロ経済のサプライ・サイド 生産関数： Y＝f（R） 産出量Yは投入する原材料Rの増加関数 企業利潤最大化の条件 Rの限界生産力価値＝Rの価格 （DY/DR）・P＝PR （Df（R）/DR）・P＝PR Df（R）/DR＝PR/P Df（R）/DR R Y R Y＝f（R） マクロ経済学(Ⅱ) R0 R1

6： 失業とインフレーション/デフレーション 原材料価格の変化―「供給ショック」と「需要ショック」 総需要と総供給 マクロ経済のサプライ・サイド 生産関数： Y＝f（R） 産出量Yは投入する原材料Rの増加関数 企業利潤最大化の条件 Rの限界生産力価値＝Rの価格 （DY/DR）・P＝PR （Df（R）/DR）・P＝PR Df（R）/DR＝PR/P 原材料価格PRを外生としたとき P↑→ PR/P↓→R↑→Y↑ 国内製品価格Pが上昇すると，企業にとって 原材料が「実質的に割安」となるので，より多く のRを投入し，生産量Yは上昇する。 Df（R）/DR R PR/P0 PR/P1 Y R Y1 Y＝f（R） Y0 マクロ経済学(Ⅱ) R0 R1

6： 失業とインフレーション/デフレーション 原材料価格の変化―「供給ショック」と「需要ショック」 総需要と総供給 マクロ経済のサプライ・サイド 生産関数： Y＝f（R） 産出量Yは投入する原材料Rの増加関数 企業利潤最大化の条件 Rの限界生産力価値＝Rの価格 （DY/DR）・P＝PR （Df（R）/DR）・P＝PR Df（R）/DR＝PR/P 原材料価格PRを外生としたとき P↑→ PR/P↓→R↑→Y↑ 国内製品価格Pが上昇すると，企業にとって 原材料が「実質的に割安」となるので，より多く のRを投入し，生産量Yは上昇する。 総供給曲線ASは右上がりである。 P Y AS P1 Y1 P0 Y0

6： 失業とインフレーション/デフレーション 原材料価格の変化―「供給ショック」と「需要ショック」 総需要と総供給 総供給曲線ASは右上がりである。 総需要曲線ADは右下がりである。 需要・供給の両方を考慮したときのマクロ経済の均衡はAD，ASの交点で表される。（Y*，P*） 「需要ショック」によって経済の変動が生じるときに，総需要曲線ADはシフトする。 例えば，M，Gあるいはreが上昇すると，AD曲線は右上へシフトする。 → Y↑，P↑ これは「フィリップス曲線」に表れているように，好況のときに， u↓，w↑P↑，不況のときにu↑，w↓P↓。 P Y AS P*' AD' P* AD Y* Y*'

6： 失業とインフレーション/デフレーション 原材料価格の変化―「供給ショック」と「需要ショック」 総需要と総供給 総供給曲線ASは右上がりである。 総需要曲線ADは右下がりである。 需要・供給の両方を考慮したときのマクロ経済の均衡はAD，ASの交点で表される。（Y*，P*） 「供給ショック」によって経済の変動が生じるときに，総供給曲線ASはシフトする。 例えば，PRが上昇すると，Pが変わらなくてもPR/Pは上昇する。AS曲線は左上へシフトする。 → Y↓，P↑ 「スタグフレーション」が発生する。 「スタグフレーション」は「需要ショック」ではなく，「サプライ・ショック」によって引き起こされる現象である。 AS' P Y AS P*' P* AD Y*' Y*

6： 失業とインフレーション/デフレーション 原材料価格の変化―「供給ショック」と「需要ショック」 まとめ 「緩やか」なインフレーションの原因のすべてを「過大なマネーサプライ」に帰することはできない。 インフレーションによりPが上昇したときに，Mが同率で増大しなければ「実質マネーサプライM/P」は減少する。AD曲線は左へシフトし，Yが下落する。 こうして経済活動水準が抑えられると，やがてフィリップス曲線を通して，実質賃金w/Pの上昇を抑制される。 Mがインフレーションを「追認」しない限り，インフレーションは「不況」を通して自らを治癒する作用を持つ。 AS' AS LM曲線左へシフト P Y IS/LMモデル Y↓ u↑ ﾌｨﾘｯﾌﾟｽ曲線 gL， w↑ ↑ ｻﾌﾟﾗｲｼｮｯｸ 金融政策 ｲﾝﾌﾚｰｼｮﾝ M/P↓ PR，gR↑ AD M↑ P↑ ↑ PR*↑， e↑ AD'